Panorama sectorial de la industria aseguradora (4º trim. 2021)

Autor: MAPFRE Economics

Síntesis de conclusiones del informe:
MAPFRE Economics
Panorama económico y sectorial 2021: perspectivas hacia el cuarto trimestre
Madrid, Fundación MAPFRE, octubre 2021

Las perspectivas para los mercados aseguradores a nivel mundial siguen en su tendencia hacia la recuperación, en línea con la vuelta al crecimiento económico que llevarán al PIB global en 2021 por encima del nivel anterior a la pandemia, sustentado en el fuerte crecimiento de los Estados Unidos (por los importantes paquetes de estímulos fiscales y monetarios implementados) y de las economías emergentes y en desarrollo asiáticas. Mejoran también las previsiones para América Latina, por el buen comportamiento de algunas de sus principales economías lo que está repercutiendo favorablemente en los principales mercados de su sector asegurador. Sin embargo, se empieza a apreciar una pérdida en el dinamismo del crecimiento y muchas economías tendrán que esperar al menos hasta 2022 para recuperar su nivel previo a la crisis, por lo que la recuperación de sus mercados aseguradores puede mostrarse desigual con una salida más lenta.

Las tensiones inflacionistas que están sufriendo muchos países por los cuellos de botella en la oferta (que todavía no es capaz de acompasar el aumento de la demanda por la reapertura) y el fuerte repunte en los precios de la energía, pueden afectar de forma negativa a la rentabilidad de las entidades aseguradoras, poniendo presión a su vez sobre los precios de los seguros. Los bancos centrales de muchas economías han anunciado o comienzan a plantearse una retirada gradual de sus medidas de política monetaria ultra laxas ante el repunte de la inflación y la mejora de la situación económica, lo cual se ha visto reflejado en las curvas de interés libres de riesgo producidas por la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones (EIOPA).

Así, en la curva de tipos de la Eurozona (véase Gráfica 1) puede apreciarse una ligera subida de la curva en todos sus tramos, al igual que sucede en la de Estados Unidos (véase Gráfica 2) aunque en los vencimientos más cortos se encuentran todavía muy por debajo de los niveles máximos alcanzados en el año previo, lo que indica que los amplios estímulos monetarios continúan ahí. Por otra parte, se aprecia también un ligero repunte de los tipos en los tramos medios y largos de la curva, los cuales se encuentran claramente por encima de los niveles máximos del año anterior, ganando cierta pendiente. En cualquier caso, el entorno de tipos de interés continúa siendo desfavorable para la comercialización de productos de ahorro por los bajos tipos de interés a corto plazo y por las expectativas de que se puedan producir nuevas subidas que afecten a todos los tramos de la curva. Sin embargo, los mercados de valores han tenido un mejor comportamiento durante la presente crisis, lo que favorece el desarrollo del negocio de los seguros de Vida inversión, especialmente en los Estados Unidos en el que son más habituales este tipo de productos.